【产通社，9月22日】虽然三星拟以58.5亿美元现金收购NAND闪存供应商——SanDisk公司，SanDisk发表声明称其董事会一致同意拒绝三星的收购方案。

市场研究公司Gartner指出，过去2个月NAND闪存市场已崩溃。由于总体经济因素和库存过剩，预估2008年NAND闪存销售额为139亿美元，较2007年减少10.1%。需求减缓，库存偏高，积极调降价格已经成为大家的共识。其中，主流的8GB和16GB NAND分别重挫11%和23%，而主流的1GB DDR2售价下跌14.6%至2.05美元，512MB也跌价7%。

三星每股26美元的出价比SanDisk在9月16日的收盘价高80%，比9月4日的收盘价高93%，那么，在NAND闪存芯片价格不断下滑的环境下，究竟是什么让SanDisk如此强硬？业界人士认为，三星此举是强化其在NAND闪存市场的领导地位，觊觎的是SanDisk的专利。

三星每年向SanDisk支付4亿美元专利许可费

NAND闪存芯片用于存储数据，主要应用于音乐播放器、数码相机和手持机。SanDisk在美国和海外拥有数百项专利，拥有将多层上的数据存储集成到一颗芯片上的技术。三星是全球第一大芯片生产厂商，市场份额超过了40%，每年向SanDisk支付的专利许可费就有4亿美元。

由于三星准备提高固态硬盘的产量，SanDisk的专利对三星将至关重要。因为固态硬盘将是闪存芯片未来的最重要的应用，如果收购成功，三星将可以通过技术创新大幅度降低成本，加速市场规模的扩大。

没有重大协同效应

市场分析机构iSuppli指出，到2011年，PC使用NAND芯片的数量将由今年不足其出货量的3%提高到三分之一左右；届时芯片市场规模将由目前的150亿美元提高到280亿美元。

SanDisk创始人兼首席执行官伊莱·哈拉里说，三星的收购方案并没有反应出通过收购SanDisk带来的“重大协同效应”的价值，三星的提议并没有让我们的股东能得到合适的价值，但是在业界普遍衰退时提出收购却是抓住了机遇。

分析人士表示，三星还没有决定是否提高收购价格，但可能会提高每股价格收购多数股份，而不直接买断。

东芝不可能与三星打价格战

三星-SanDisk联盟会对东芝产生什么影响呢？今年第二季度，东芝的市场份额近28%，其成功的部分原因可以追溯到1999年与SanDisk结成的合作关系。东芝受益于SanDisk的技术，可以使用SanDisk的专利，而其它公司则需要支付巨额许可费后才能使用SanDisk的专利。

但几乎没有分析师认为东芝会与三星打收购价格战。原因是东芝在两年前刚出资54亿美元收购了Westinghouse，将其业务范围拓展到核反应堆领域。现在再出资数十亿美元搞收购的可能性几乎没有。东芝发言人拒绝就此发表评论。

让三星收购SanDisk对东芝而言可能并不算坏消息。三星还不足以成为东芝的最大威胁，后起之秀现代半导体、Micron科技及Numonyx更有可能蚕食东芝的市场份额。

NAND专利交叉许可

最近，SanDisk曾表示过，希望在未来两年内减少资本支出。这极有可能使东芝在双方合资企业中获得更多股份。如果三星收购了SanDisk，将面临两种选择：在SanDisk与东芝的合资企业中注入更多资金；或买断东芝在合资企业的股份。无论哪种选择，对东芝而言都意味着支出减少，东芝可以将这部分资金用于投资希望在日本建立的另外两座新NAND芯片工厂。

分析家表示，三星甚至有可能考虑三方交叉许可的交易，大家都不用出许可使用费。三方共享芯片供货量，但在产品水平上进行竞争。三星与索尼在夜晶显示屏上就采用了这种合作方式。